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上半年農(nóng)業(yè)板塊整體震蕩下行，截至6月30日，降幅達(dá)14.93%，跑輸上證綜指17.79%，跑輸滬深300指數(shù)25.71%，在申萬(wàn)分類(lèi)的28個(gè)子行業(yè)中排名倒數(shù)第二。在農(nóng)業(yè)的分板塊漲跌幅榜中，種植業(yè)以跌幅17.96%排在第五。從估值水平看，目前農(nóng)業(yè)行業(yè)市盈率26.1倍，市凈率3.4倍，均處于歷史平均水平以下，種植業(yè)市盈率在57倍左右，處于歷史較低位。板塊個(gè)股方面，除荃銀高科（300087）和隆平高科（000998）略有漲幅，其余個(gè)股均呈現(xiàn)較大程度的下跌。

目前，在我國(guó)種子企業(yè)過(guò)剩，種子供給大于需求且糧食庫(kù)存過(guò)高，價(jià)格不景氣背景下，未來(lái)幾年行業(yè)將迎來(lái)整合和洗牌的大良機(jī)，一方面，一些中小型企業(yè)，由于研發(fā)能力有限，種子不具備競(jìng)爭(zhēng)力，將逐漸被淘汰，加上我國(guó)對(duì)種子行業(yè)政策的不斷完善，行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻提高，未來(lái)我國(guó)種子行業(yè)的集中度將逐步提升；另一方面，行業(yè)內(nèi)部的龍頭企業(yè)未來(lái)將不斷的進(jìn)行優(yōu)秀標(biāo)的的并購(gòu)和整合，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，以提升行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以及市場(chǎng)占有率，并朝著世界一流種業(yè)進(jìn)軍。

我國(guó)雜交水稻技術(shù)在全球領(lǐng)先，水稻單位面積產(chǎn)量遠(yuǎn)高于東南亞市場(chǎng)，目前東南亞國(guó)家的雜交稻種植比率不足2%，我國(guó)為60%左右，國(guó)外對(duì)雜交水稻種子的需求量增多將有利于我國(guó)水稻種子的出口增加，國(guó)外市場(chǎng)潛力巨大。我國(guó)水稻種植面積常年穩(wěn)定，未來(lái)隨著我國(guó)商品化率及種子價(jià)格的提升，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

玉米去庫(kù)存合理的調(diào)整了我國(guó)種植結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)農(nóng)民的種植作物向多元化發(fā)展，而不僅僅局限于單一作物，短期看對(duì)玉米種企的業(yè)績(jī)?cè)斐删薮髩毫�，而從中長(zhǎng)期說(shuō)，方正證券（601901）認(rèn)為，這是一次“優(yōu)勝劣汰”的過(guò)程，將利于優(yōu)質(zhì)玉米種子企業(yè)的發(fā)展，具體表現(xiàn)為加速行業(yè)的整合，提升行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。加之未來(lái)隨著單粒播技術(shù)的普及，更優(yōu)質(zhì)和產(chǎn)量更高的種子會(huì)更受到農(nóng)戶(hù)的青睞，因此一些具有研發(fā)優(yōu)勢(shì)和優(yōu)良品質(zhì)種源的龍頭玉米種企將在未來(lái)的發(fā)展中首先受益于行業(yè)改革所帶來(lái)的紅利。

在行業(yè)整合加快的背景下，具有優(yōu)質(zhì)的種子資源及較強(qiáng)的研發(fā)能力的龍頭企業(yè)更容易抓住行業(yè)變革所帶來(lái)的機(jī)遇。推薦關(guān)注水稻龍頭企業(yè)隆平高科及玉米龍頭企業(yè)登海種業(yè)（002041）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：水稻供給側(cè)改革、國(guó)家政策變動(dòng)、極端天氣的出現(xiàn)。